Виктор Викторович Раков родился 5 февраля 1962 года в Москве. Артистические способности проснулись в Викторе достаточно рано. В 1980 году юноша прошёл по конкурсу и поступил в ГИТИС. В 1984 году сразу после окончания учёбы Раков отправился в Театр имени Ленинского комсомола (ныне – «Ленком»). На просмотре Марк Захаров оценил его пластические этюды и принял в свою прославленную труппу, где актёр служит по сей день.
Виктор Раков получил известность в театральных кругах после исполнения ролей в спектаклях: «Мудрец», «Юнона и Авось», «Звезда и смерть Хоакина Мурьеты», «Мистификация». В культовой рок-опере «Юнона и Авось» актёр перевоплощался сразу в четырёх персонажей. В 1996 году Раков получил «Чайку» в номинации «Лучший злодей» за роль в «Королевских играх» и стал лауреатом премии им. И.М. Смоктуновского.
Виктор Раков дебютировал в кино с небольшой ролью в телефильме «Клятвенная запись» в 1983 году. Первую серьёзную роль (Генриха) сыграл в фильме Марка Захарова «Убить дракона». Затем последовали работы в лентах «Мать» (главная роль Павла Власова), «Мастер и Маргарита» Юрия Кары (Мастер), «Любить по-русски» (Михаил), «Барханов и его телохранитель» (Алябьев). Однако широкую известность актёр получил после исполнения роли князя Николая Чечевинского (он же «граф Каллаш») в популярном сериале середины 1990-х «Петербургские тайны».
В 2000-х Виктор Раков активно снимался в сериалах, прежде всего в детективах («Сыщики», «Каменская», «Убойный отдел», «Закон», «Даша Васильева – 3. Любительница частного сыска») и мелодрамах («Саломея», «Сатисфакция», «Звезда эпохи»).
В фильмографии актёра есть такие теле- и кинопроекты, как: «Однажды в Ростове», «Три мушкетёра», «Дом с лилиями», «Великая», «Алхимик», «Синяя роза», «Тобол» и другие.
В 2009 году Виктор Раков стал голосом телеканала «ТВ-Центр».
Любовь к искусству у Виктора Ракова распространяется и на живопись, его картины выставлялись в Бахрушинском музее в Москве и в Доме-музее Ермоловой.